ETF x Ações

Saudações, pessoal.

Neste post estou retomando uma discussão "antiga" na blogosfera das finanças, iniciada pelo Viver de Renda (VR), lá em 2009. Eu, assim como muitos da finansfera, acompanho o blog dele e já li tudo o que ele postou (cheguei até a fazer um caderno, resumindo os principais ensinamentos). Vou dar minha contribuição para o assunto "Comprar ETFs x Comprar Ações diretamente"

Os que lêem o VR sabem que ele começou sua jornada investindo no PIBB, um ETF baseado no Ibrx-50, do tipo passivo (ou seja, que não busca superar seu benchmark, apenas acompanhá-lo), com a menor taxa de administração do mercado (0,059%a.a). Posteriormente, o VR iniciou a transição de seu portfolio de PIBB para investimento direto em ações, pois chegou a uma conclusão importantíssima a respeito da tributação de ETFs: após uma das mais iluminadas discussões que já se viu na finansfera, concluiu-se que ETFs não são beneficiados pela "ponte de ouro" - a isenção de IR para vendas de até 20 mil reais em ações por mês - ou seja,  se o investidor lucrou com a venda de cotas de PIBB, BOVA, etc. terá que pagar imposto, nem que a venda tenha sido inferior a 20 mil reais.

Minha contribuição para o assunto é a seguinte:

Vantagens dos ETF em geral:
  1) Diversificação fácil e automática (menos trabalho para o investidor)
  2) Reaplicação automática dos dividendos (menos trabalho para o investidor)
  3) Economia de tempo (que seria gasto comprando ações de cada uma das empresas, analisando o desempenho das mesmas, rebalanceando periodicamente o portfolio, etc., ou seja, também representa menos trabalho para o investidor!)
  4) Economia com corretagens (paga-se só uma corretagem para aplicar em várias empresas ao mesmo tempo)

 ** Vantagens específicas do PIBB:
        A) Taxa de administração baixíssima para os padrões brasileiros (terra de taxas altas.. Lembrem-se que a taxa de administração "come" sua rentabilidade e diminui seu patrimônio no longo prazo);
        B) Acompanha o IbrX-50 => conforme os estudos conduzidos por Jeremy Siegel (em seu livro Stocks for the Long Run), a tendência dos mercados de ações é de crescimento no longo prazo (mesmo que haja alguns bear markets no caminho). Sendo assim, pode-se esperar que o IbrX-50 tenda a subir no longo prazo, o que dá uma boa perspectiva para o patrimônio do investidor (mas nunca esqueçam da diversificação entre classes de ativos, não coloquem tudo numa cesta só)

Desvantagens dos ETF em geral:

 1) Ao aplicar em um ETF, você na verdade está aplicando em todas as empresas que o compõe, e isso significa que você provavelmente estará investindo em algumas empresas nas quais não aplicaria seu suado dinheiro caso estivesse escolhendo ações individualmente (essa é a principal desvantagem, a meu ver)
  2) Não possuem isenção de IR nas vendas com lucro: paga-se 15% de imposto sobre o ganho de capital - ou seja, na hora de iniciar a retirada para desfrutar do seu patrimônio, o leão vai comer uma parte do seu lucro...
  3) Não distribuem os dividendos (este é o lado ruim da reaplicação automática)
  4) Você acaba sendo um sócio "indireto" das empresas: você é dono de cotas de um fundo que possui ações destas empresas, ou seja, você possui uma fração de uma entidade que é dona de frações de outras entidades, o que pode não ser muito agradável para algumas pessoas, que prefeririam ser sócias diretamente.
  5) Você paga taxa de administração (o que come parte do seu patrimônio, conforme escrevi acima; mais uma dentada, só que esta, ao contrário do IR, acontece independente do lucro ou prejuízo, e mesmo que voce não faça nada com suas cotas)

Ditas as vantagens e desvantagens dos ETF, vou dizer a minha opinião sobre este tipo de ativo: acho válido investir em ETF apenas no caso em que a pessoa quer investir em ações mas não tem tempo nenhum (mas nenhum mesmo!!) para analisar, por si mesma, cada ação que deseje comprar. Ou então no caso em que a pessoa quer investir, sabe da importância do mercado de ações para a diversificação dos investimentos e para o acúmulo de patrimônio, mas não gosta do assunto, não quer estudar empresas e nem ler os dados mais básicos a respeito.
Fora destes casos, minha opinião de leigo é de que o investidor interessado no mercado de ações e que tenha tempo e vontade de estudar e analisar o mínimo necessário para selecionar empresas deveria aplicar diretamente nas ações que desejar, uma por uma. Se se sentir interessado pela performance do PIBB, por exemplo, tente replicar o IbrX-50, o benchmark deste ETF,, mas excluindo as empresas que considerar ruins.
Em um próximo artigo, vou fazer simulações de aplicações em ETF, comparando com ações, e também comparações entre diferentes ETFs.
Talvez, quando eu voltar a investir, eu destine uns 2% do meu capital a aportes em ETF (no Brasil, só o PIBB mesmo, por enquanto), somente para fins de diversificação, e funcionaria como uma segunda reserva de emergência. Se eu chegar  a investir no exterior, julgo ser uma boa ideia incluir ETF, dependendo do país conforme a dificuldade com o idioma (EUA e outros países anglófonos eu consigo analisar as empresas, então não usaria ETF e aplicaria direto nas que eu gostasse)

O que vocês acham de ETF? Gostaria de saber as opiniões de meus leitores.